USDT和美元汇率并不完全等同，二者仅在理论层面设定1:1锚定关系，二级市场交易价格长期存在小幅偏离，不能直接视作同一种汇率。USDT属于加密稳定币，美元是主权法定货币，两者交易市场、流通规则完全独立，汇率只能无限靠近平价，很难长期稳定维持1:1。不少新手容易混淆概念，把锚定目标当成实时汇率，在出入金、跨交易所转账时产生不必要的亏损。
发行方设定的规则是一级市场大额用户可以用1美元兑换1枚USDT，也能够将USDT赎回换取美元，这套铸币与赎回机制是维持价格贴近美元的基础。但这个通道仅面向大型机构，普通散户无法直接参与。散户接触到的价格全部来自交易所二级市场和场外OTC市场，价格由买卖订单供需决定。当大量投资者买入USDT避险或者进场抄底，就会形成溢价；市场集中抛售稳定币、资金撤出加密市场时，则会出现折价。
行情波动、跨区域资金流动，会持续拉大USDT与美元平价之间的差距。牛市阶段，亚洲市场对USDT需求旺盛，价格经常小幅高于1美元；极端行情爆发时，恐慌情绪会快速推高溢价。反过来，当市场持续走熊，投资者大批量卖出USDT兑换法币，价格就会低于1美元。同时不同公链、不同交易所流动性不一样，同时间段内各个平台的USDT报价也会存在细微价差，进一步说明它无法和美元汇率保持统一。
对于国内交易者来说，用人民币购买USDT时更容易感受到价差。美元兑人民币拥有公开的外汇汇率，而USDT兑换人民币的场外价格，除了受美元汇率影响，还要叠加交易风险成本、商家手续费、资金周转成本。即便美元汇率保持平稳，市场需求变化依旧会造成USDT法币价格上下浮动。大家计算交易成本时，不能直接套用美元外汇汇率换算，需要以平台实时USDT报价作为基准。
长期参与币圈交易的投资者，通常会把USDT溢价、折价当成观察市场资金流向的指标。持续正溢价一般代表增量资金正在入场，持续负溢价往往意味着资金持续离场。不过价差不会无限扩大，一旦出现可观套利空间，机构套利资金会介入交易，逐步把USDT价格重新拉回1美元附近。交易者应当理性区分理论锚定价格和真实市场成交价，避免单纯依靠美元汇率预估USDT交易成本。
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