比特币期货和现货的价格差没有固定数值，正常行情下，主流交易平台的永续合约通常只高于或低于现货几个基点到约0.3%，折算到10万美元的比特币，价差大约是几十美元到300美元。市场突然拉升、暴跌或出现大规模爆仓时，价差会快速放大，短线超过1%并不罕见。真正需要关注的不是某个固定数字，而是期货相对现货处于升水还是贴水，以及这种状态能持续多久。
计算方式并不复杂：期现价差率＝（期货价格－现货价格）÷现货价格×100%。比特币现货报价为100000美元，永续合约报价为100200美元，绝对价差是200美元，价差率就是0.2%；期货价格低于现货，则结果为负值，市场通常称为贴水。现货价格、指数价格、标记价格和最新成交价并非完全相同，比较时应选择同一交易所、同一计价货币、同一时间点的数据，否则几美元到几十美元的误差很容易被误判成真实基差。
币圈交易者口中的期货，大部分时候指的是比特币永续合约。它没有固定到期日，不能像传统期货那样靠临近交割自然收敛，因此交易平台会通过资金费率调节多空成本：合约长期高于现货时，资金费率通常为正，多头向空头支付；合约低于现货时，资金费率可能转负，空头向多头支付。不同平台的计算公式、利率参数和结算频率存在差异，价差相同，实际承担的资金成本也可能完全不同。
带有明确月份或季度到期日的比特币期货，价格逻辑又多了一层时间价值。距离交割越远，市场越会把融资成本、资金需求、利率预期和行情情绪计入报价，期货高于现货属于升水，低于现货则属于贴水。临近交割时，两者通常会向结算价格靠拢，但不同合约的基准指数和结算时间可能不同，所以不能拿某个平台的现货成交价，直接对比芝商所或其他市场的期货报价。
价差本身也会被用于期现套利。期货持续升水时，交易者可能买入现货、卖出等值期货，赚取基差收敛和资金费率；出现贴水时，方向则可能反过来。但这并不等于无风险收益，手续费、滑点、借币成本、资金费率反转、保证金不足、强平和交易所风险，都会吞掉理论利润。判断比特币期货与现货差多少，最好同时观察价差率、资金费率、未平仓合约和成交量。价差温和且持仓稳定，往往只是正常定价；价差突然扩张并伴随持仓激增，通常意味着杠杆交易拥挤，行情波动也可能正在放大。
