受美国正规持牌交易所监管的标准化比特币期货正式落地推出的年份为2017年,也是加密资产从小众场外交易迈向传统主流金融市场的关键节点,区分于早期币圈小平台非标杠杆合约,2017年末美国两家头部期货交易所先后上线合规比特币期货产品,成为行业发展里程碑事件。

早在2017年下半年,伴随比特币现货价格从年内数千美元一路冲高,市场对于标准化做空、套期保值工具的需求快速攀升,此前2013年虽有海外小型平台上线非标比特币期货,但缺乏合规监管、合约规则零散,无法被华尔街机构认可。2017年12月10日,美国芝加哥期权交易所CBOE率先挂牌代码XBT的现金交割比特币期货,北京时间12月11日正式进入实盘交易,合约标的为单枚比特币,设置10%、20%两档价格熔断机制,当月全月免收交易手续费,以此吸引全球交易者入场,上市首日近月合约开盘15000美元,盘中两度触发临时停牌,价格最高触及18320美元,上市消息落地前期,现货比特币受期货落地预期推动,在11月就接连突破7000美元关口,市场炒作情绪达到阶段性顶峰。相隔一周后的12月18日,全球规模最大的芝加哥商品交易所CME上线代码BTC的比特币期货,其合约规格为5枚比特币每手,采用独家BRR比特币参考指数作为结算定价依据,指数由四家头部现货交易所报价加权生成,规避单一平台报价操控风险,CME合约覆盖多周期交割月份,进一步完善合规衍生品市场布局。

2017年合规比特币期货上线直接改写整个币圈的定价逻辑与资金结构,在此之前比特币市场以散户现货买入持仓为主,缺少标准化空头交易渠道,期货落地后对冲基金、大型资管得以借助合规通道双向交易,原本单边上涨的行情逻辑被打破。从盘面走势来看,两大交易所期货上线后不久,比特币现货结束本轮牛市高点,从近20000美元高位开启深度回落,上市两个月价格近乎腰斩,市场由此形成两种分歧观点,一部分从业者认为期货带来做空力量戳破短期泡沫,另一部分机构则表示衍生品完善价格发现功能,让比特币价格摆脱纯投机炒作,逐步向内在价值靠拢。与此同时,期货落地也加速全球各国监管层针对加密货币的政策研讨,欧美多国开始细化加密衍生品监管细则,亚洲市场也同步跟进相关风险调研,间接推动后续现货交易所永续合约、山寨币衍生品的迭代发展。

2017年合规比特币期货的诞生,打通传统华尔街资金和加密市场的互通通道,后续CME陆续上线微型比特币期货、周度短周期交割合约,适配中小投资者和短线机构的交易需求,截至当下,CME比特币期货依旧是全球机构配置比特币最核心的合规衍生品标的之一,而2017年也被行业公认为合规比特币期货的正式诞生年份,成为划分比特币蛮荒发展与规范化金融化发展的重要分界线,大量技术分析体系里经典的CME跳空缺口战法,同样起源于2017年末期货上市之后的市场走势特征,常年被短线交易者作为核心参考指标。
