结论十分明确：YFI币要早于UNI币发行上线，二者诞生间隔接近两个月，也是2020年DeFi盛夏当中两个标志性蓝筹代币，不少新人容易混淆二者上线时间，核心原因在于Uniswap协议本身上线远早于自家治理代币UNI，很多投资者会把协议诞生时间和代币发行时间混为一谈。
YFI作为Yearn.Finance的治理代币，于2020年7月正式推出，采用当时轰动整个币圈的公平发行模式，没有私募、没有团队预挖、没有风投份额，总量固定30000枚，全部依靠流动性挖矿发放。上线初期创始人公开表示代币本身不具备内在价值，但独特的通缩总量与公平分发机制快速吸引大量资金涌入，上线不久就在Uniswap完成交易，价格短时间内快速拉升，直接助推2020年流动性挖矿热潮走向顶峰。彼时Uniswap仅仅是一个没有原生代币的去中心化交易工具，平台所有交易行为不产生代币激励，也不存在UNI相关规划。
UNI代币发布则发生在2020年9月，时间明显晚于YFI。推动Uniswap发行UNI最直接的外部因素，是同期SushiSwap发起的流动性吸血鬼攻击，大量流动性从Uniswap被分流。为稳固市场份额、回馈长期用户，官方正式推出UNI治理代币，向所有历史交互地址空投400枚UNI，同时开启四大流动性池挖矿奖励。这里需要理清一个常见误区：Uniswap协议早在2018年11月部署以太坊主网，2020年上线V2版本，但协议上线不等于代币发行，协议可以无代币运行，判断两种代币谁先诞生，唯一标准是原生代币正式发行、开启流通的时间，而非底层协议上线日期。
YFI早期主要交易场所正是Uniswap，两个币种天然存在交集，这也是很多新手产生时间错觉的根源。YFI引爆流动性挖矿热潮之后，大量DeFi项目效仿公平发行模式，后续Sushi、UNI等代币陆续登场。赛道定位上两者也存在区分，YFI属于收益聚合机枪池代币，主打自动寻找最优理财收益；UNI是去中心化交易所治理代币，依托DEX交易生态捕获价值，赛道差异叠加上线先后顺序，也造就两者完全不同的价格走势与社区叙事。
对于短线交易者、DeFi历史研究者来说，分清UNI币和YFI币上线先后顺序不只是基础常识，也有助于复盘2020年DeFi行情演化逻辑。2020年7月YFI点燃市场情绪，持续发酵两个月之后，9月UNI空投将本轮牛市推向又一波高潮。理清这条时间线，能够更好理解当年流动性挖矿、DEX竞争、公平发行浪潮的完整发展脉络，规避后续研究过程中出现时间线错乱的问题。
