币圈LP全称是LiquidityProvider，中文译作流动性提供者，指将等额的两种代币存入去中心化交易所流动性池，为代币兑换提供交易深度，以此赚取手续费和平台奖励的参与者，LP同时也泛指存入资产之后拿到的流动性凭证代币。在去中心化交易体系当中，传统撮合订单簿不复存在，交易并不需要买卖双方相互挂单成交，交易者直接和资金池内的资产完成兑换，而LP存入的资金就是整个交易池运转的基础，没有足够多的LP注入资产，交易滑点会急剧走高，小额兑换都可能产生巨大的价格损耗。任何拥有加密钱包的用户都可以参与成为流动性提供者，没有复杂的准入门槛，这也是DeFi生态能够快速扩张的重要原因。
想要成为一名LP，需要按照协议要求存入价值对等的一组交易代币，例如ETH‑USDT、BTC‑USDC这类常见交易对，不能只单独存入其中某一种币种，资产存入智能合约之后，协议会按照用户资金占池子总资金的比例发放LP凭证代币。这份凭证相当于链上开具的存款收据，记录了你在资金池当中持有的份额，手续费收益会根据份额自动累计，想要撤出流动性的时候，把LP代币返还合约，就可以赎回属于自己份额内的两种代币以及累积到手的交易手续费。不少新手会把LP代币和普通质押凭证混为一谈，二者并不相同，LP代币具备可组合性，可以转到挖矿合约当中二次质押赚取平台原生代币奖励，也就是大家常说的流动性挖矿，实现收益叠加，部分借贷协议还接受LP代币当做抵押资产借出资金，进一步提升了资金的使用效率。
收益来源主要分为两个板块，第一块是交易手续费分成，每一笔在池内完成的兑换都会扣除一定比例手续费，不同交易所费率并不统一，主流平台常规交易对手续费大多处于0.05%‑0.3%区间，全部手续费除去协议留存部分，其余按照持有的份额分配给所有LP。第二块为项目方发放的额外代币激励，新项目上线初期常常会拿出大量代币补贴流动性提供者，页面展示的年化收益率就是手续费收益叠加挖矿奖励之后计算得出的数值，收益率会随着池内资金体量、每日交易量、代币奖励释放速度持续变动，高年化并不代表稳定收益。很多投资者只关注页面显示的APY，忽略潜在风险，盲目将资产投入高回报的小众币种交易对，很容易出现收益无法抵消亏损的状况。
无常损失是参与LP业务最核心的风险，简单来讲，把资产放进资金池之后，如果两种代币的市场价格发生了不同幅度涨跌，赎回资产时的总资产价值，会低于从始至终持有代币不参与流动性挖矿的总资产价值，中间产生的差值就是无常损失。损失被称作无常，是当两种代币比价回到存入时的比例，账面损失就会消失，一旦在价格偏离的时候撤出流动性，临时亏损就会彻底变成实际亏损。币种价格波动幅度越大，无常损失的风险越高，稳定币组成的交易对价格比值变化很小，风险相对偏低，而山寨币搭配主流币的交易对，币价单边涨跌时会出现高额亏损，交易手续费很难补足差价。除去无常损失之外，智能合约漏洞、项目恶意跑路也会造成本金全部损失，合约一旦被黑客攻击，池内资产有可能被全部盗走，这一类风险无法通过交易对选择规避。
实操当中想要平衡收益和风险，可以根据自身的风险承受能力挑选交易对，新手优先选择稳定币配对熟悉完整流程，适应规则之后再去配置主流币交易对，尽量避开刚发币、资金体量很小的流动池。同时要客观看待页面上展示的年化收益，短期超高的收益率一般来自项目代币补贴，补贴衰减之后收益率会快速下滑，不要仅凭短期高APY重仓投入资金。在行情波动剧烈的阶段，需要权衡手续费收益与无常损失的空间，单边上涨或者下跌行情里，做LP往往不如单纯持有币种收益更高。理清收益逻辑和潜在隐患，才能理性利用流动性提供工具赚取被动收益。
