加密货币里，杠杆是放大资金规模的交易工具，合约是独立的衍生品交易品种，二者不属于同一概念范畴，杠杆可以应用在现货杠杆和合约交易当中，合约则默认搭载杠杆机制，这也是绝大多数交易者混淆二者的核心原因。很多新手会把合约等同于杠杆，实际上杠杆只是一个放大盈亏的辅助手段，本身不能独立构成一笔完整交易，而合约是完整的交易产品，自带保证金规则与多空双向交易属性，二者在资产归属、借贷规则、平仓逻辑上存在本质区别。
现货杠杆交易依托现货市场成交，交易者借入平台资金或者代币进行买卖，交易完成后交易者真实持有加密资产，资产可以划转至外部钱包，借贷行为会产生固定利息，持仓期间无论盈亏都需要按时归还本金和利息。市面上现货杠杆普遍倍数偏低，大多集中在3倍至10倍区间，波动幅度较小时不容易触发强平，平仓之后债务结清即可自由提取资产。交易撮合和普通现货订单一致，成交价格紧贴现货盘面，不存在资金费率、交割日期这类合约专属规则，更适合偏向波段持仓、能够接受小幅波动的稳健型交易者。
合约交易属于衍生品市场，交易者全程不持有任何真实加密资产，仅依靠价格涨跌差额结算盈亏，不存在借贷还款环节，只需要缴纳保证金维持头寸。主流永续合约最高支持100倍乃至125倍高杠杆，依靠资金费率机制锚定现货价格，每八小时结算一次资金费用，多头和空头互相支付费用。合约分为交割合约和永续合约，交割合约存在到期强制结算，永续合约无到期限制，只要保证金充足就可以长期持仓，一旦保证金低于维持保证金比例，系统会直接强制平仓，不存在偿还贷款的流程，亏损最多只限于账户内保证金。
二者在风险结构上也有着明显差异，现货杠杆的风险除了价格下跌带来的本金亏损之外，还要持续承担借贷利息，持仓时间越长，利息累积越多，进一步压缩盈利空间；合约没有利息成本，但高杠杆之下极小的反向波动就会触发爆仓，频繁交易产生的手续费和资金费率，会持续消耗账户资金。在极端插针行情中，现货杠杆穿仓概率更低，即便出现亏损，交易者只需要补足欠款即可；合约在剧烈行情下容易出现一次性全部保证金清零，甚至出现分摊亏损的情况，风控逻辑远比现货杠杆严苛。
现货杠杆适合看好币种长期价值，希望加少量仓位加仓囤币的投资者，即便短期行情走弱，只要不触发强平，长期持有等待反弹即可；合约更适合短线投机交易者，熊市下跌行情中可以直接做空获利，行情震荡时能够利用短线波动反复开仓赚取差价。杠杆可以脱离合约单独在现货市场使用，合约却必须依靠杠杆作为底层规则，没有杠杆的合约交易失去资金放大属性，也就失去了存在意义，理清从属关系，才能在交易中合理选择工具，规避不必要的亏损。
