FRAX是Fraxtal公链的原生Gas代币与生态核心资产，原称FXS，在2025年4月升级后更名为FRAX，定位从治理代币转为固定供应、类商品型的底层资产，支撑整个Frax生态的安全与运行。
FRAX的前身FXS诞生于2019年，由FraxFinance团队推出，最初是为了配合全球首个“部分算法稳定币”FRAX（现称frxUSD）而设计的治理与价值捕获代币。早期Frax稳定币采用混合机制，一部分由USDC等抵押品背书，另一部分通过FXS算法调节，抵押比例会随市场价格动态调整：高于1美元时降低抵押、偏算法；低于1美元时提高抵押、偏保守，以此在资本效率和稳定性间取得平衡。
2025年4月的“北极星升级”是FRAX代币的关键转折点，原FXS正式更名为FRAX，功能彻底重构。新FRAX不再承担治理职能，而是成为FraxtalL1区块链的唯一原生资产，用作网络Gas费、跨链桥核心资产和生态安全抵押品。同时，Frax生态的稳定币体系也完成迭代，形成以frxUSD（美元稳定币）、FPI（消费品篮子稳定币）、frxETH（ETH流动性质押衍生品）为核心的多资产矩阵，FRAX则是串联所有生态应用的底层纽带。
FRAX总供应量固定为1亿枚，无额外增发机制，具备通缩属性。大部分FRAX会被用户锁定为veFRAX，用于参与生态收益分红、协议治理投票和稳定币铸造分红，锁定模式类似Curve的veCRV，大幅减少市场流通量。Frax引入专属销毁引擎（FBE），将Fraxtal链上基础费用、域名注册费等收入用于永久销毁FRAX，持续推动通缩，强化长期价值支撑。
在应用场景上，FRAX已深度渗透DeFi全赛道。除了作为Fraxtal链上支付与Gas费用，还广泛用于去中心化交易所（如Fraxswap、Uniswap、Curve）的流动性池、借贷平台的抵押品、流动性质押协议的底层资产，同时支撑Frax生态的RWA（现实世界资产）代币化业务，对接美债等传统资产，成为连接链上DeFi与传统金融的关键桥梁。随着Fraxtal公链性能持续优化，FRAX的应用边界还在不断扩展，成为兼具实用性与稀缺性的核心币种。
