代币只具备局部、有限的货币特征，无法完整拥有标准意义上的货币属性，不同类型代币货币特征强弱差距明显，绝大多数项目代币仅能在封闭生态充当流通媒介，不能等同于法定货币。经济学定义里完整的货币需要同时承担价值尺度、流通媒介、支付手段、价值贮藏多项职能，还要拥有广泛社会共识与价值稳定性，而市面上绝大多数代币只能满足其中一小部分条件，存在明显短板。很多新手容易混淆原生公链币种与代币，代币一般依托现有区块链通过智能合约发行，和拥有独立主网的加密货币存在技术边界，这也是判断其货币属性的基础前提。
实用型代币是市场最常见的代币种类，这类代币的核心定位是生态通行证，货币属性最弱。例如不少去中心化应用发行的代币，主要用来兑换平台服务、参与社区治理，仅在项目生态内部流通，离开对应的应用场景，代币的使用价值会快速消失。商家没有义务接受这类代币兑换商品，现实场景几乎无法直接使用，更难以作为统一标尺衡量各类商品价格。即便部分代币支持二级市场交易，能够互相转让，也只能视作数字资产的流转，和通用货币自由流通的属性有着本质区别。
支付类代币以及稳定币类代币，货币特征相对突出，但依旧存在关键缺陷。稳定币可以充当加密市场内的计价媒介与转账工具，能够完成链上支付，看似贴近货币形态，但是缺少法定清偿效力，没有主权信用兜底。去中心化代币普遍价格波动剧烈，难以长期稳定保存购买力，无法稳定履行价值贮藏职能。一旦市场共识崩塌、资金大规模撤离，代币价格会出现剧烈下跌，这也是它们无法成为通用货币的核心障碍。证券型代币则完全不具备货币属性，本质是资产权益凭证，价值依托底层资产收益，设计初衷并不用于流通支付。
代币的计价方式也能直观体现属性差异。整个加密行业的交易大多以稳定币或者法币标价，很少直接使用山寨代币作为计价基准。这就说明代币很难承担价值尺度职能，大家交易时依旧依靠成熟的货币体系衡量资产贵贱。同时代币流通高度依赖线上交易市场，线下商业场景接受度极低，流通范围存在巨大局限。另外，项目方拥有调整代币规则、总量的权限，部分代币解锁、增发机制会持续冲击供需，进一步削弱其长期充当货币的可行性。
理清代币货币属性有着极强实操意义，不要简单把代币当成可以长期流通的数字货币。很多空气项目宣传代币未来会成为通用支付工具，大多属于营销话术。区分代币价值逻辑十分关键，如果代币价值只局限于单一生态功能，就不能用货币估值模型衡量；只有少数流动性充足、共识广泛的支付类代币，才具备有限的货币特征。投资过程中需要警惕概念炒作，认清多数代币本质是功能性数字资产，而非新型货币。
