2021年末至2026年7月，比特币整体先暴涨再深度回调，五年区间内整体涨幅约95%，完整走完一轮完整减半牛熊周期，价格波动幅度远高于传统金融资产。
2021年是上一轮牛市终点，当年11月比特币触及69044美元阶段高点，全年依托全球宽松流动性、企业大额持仓入场实现翻倍上涨。2022年市场环境全面逆转，美联储开启激进加息周期，叠加头部加密机构暴雷引发流动性踩踏，年内价格从年初四万余美元一路下跌，11月最低跌至15599美元，全年最大回撤超77%，成为近五年跌幅最深的熊市阶段，多数短期持仓投资者出现大幅浮亏。
2023年市场进入修复筑底阶段，全年走势稳步抬升，年初价格维持在16000美元附近，年末站稳42000美元关口，全年累计涨幅接近170%。这一阶段市场信心逐步回暖，机构资金开始分批低吸，链上长期持有者持仓占比持续走高，交易所存量比特币持续流出转入冷钱包，为后续新一轮牛市打下筹码基础，市场逻辑从短期投机转向长期资产配置。
2024年与2025年构成本轮超级牛市核心阶段，2024年1月美国现货比特币ETF正式获批，海量合规机构资金持续进场，同年4月第四次区块减半落地，双重利好推动价格持续突破，年末首次站稳10万美元，最高触及108268美元。2025年行情延续上行趋势，10月刷新历史新高至126025美元，相较于2022年熊市低点涨幅超700%，但年末多头力量衰竭，行情开启连续回撤。
进入2026年后，比特币持续在6万至8万美元区间宽幅震荡，截至7月市场均价维持66000美元上下，距离2025年历史高点回撤幅度约41%，对比2021年高点仍有近95%的整体涨幅。和前几轮周期不同，本轮熊市回调幅度明显收窄，长期持有者持仓占比突破76%，机构持续配置弱化了单边暴跌行情，价格走势波动率相较往年持续下降，四年减半周期的市场规律正在被机构资金逐步改变。
